Chỉ số VN-Index khép lại tháng 10/2026 với mức giảm khoảng 1,6%, là tháng giảm thứ hai liên tiếp sau khi đã giảm 3,5% trong tháng 9. Điều đáng chú ý là xu hướng này diễn ra đúng lúc mùa báo cáo tài chính quý III mang về kết quả kinh doanh rất tích cực. Theo các công ty chứng khoán, tháng 11 sẽ là giai đoạn thị trường kiểm chứng sức mạnh của dòng tiền.

Nền tảng lợi nhuận vững chắc

Tính đến ngày 30/10, đã có 880 doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý III. Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích của Chứng khoán Agriseco, tổng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 48,5% so với cùng kỳ; nếu loại trừ nhóm Vingroup, mức tăng là 22,5%.

Ở cấp độ ngành, lợi nhuận quý III của nhóm bán lẻ tăng khoảng 71%, với 65% doanh nghiệp trong ngành báo lãi tăng trưởng. Lợi nhuận sau thuế của ngành ngân hàng tăng khoảng 21%, và 81% ngân hàng có kết quả tăng trưởng. Đây là những tín hiệu cho thấy sức khoẻ của khu vực doanh nghiệp niêm yết đang được cải thiện rõ rệt.

Thanh khoản là yếu tố then chốt

Bất chấp kết quả kinh doanh tốt, tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng. Khối ngoại bán ròng 2.690 tỷ đồng (104,9 triệu USD) trong tuần cuối tháng 10. Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Trưởng phòng phân tích Chứng khoán Phú Hưng, nhận định tác động của mùa báo cáo giảm dần chủ yếu do thanh khoản chứ không phải do chất lượng lợi nhuận; số dư tiền mặt thấp tại các công ty chứng khoán và dư nợ cho vay ký quỹ cao cũng được nêu là yếu tố hạn chế. Ông Nguyễn Thế Hoài, Giám đốc chi nhánh Chứng khoán Rồng Việt, cho rằng dòng tiền hiện chủ yếu luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu.

Tháng 11 trong lịch sử và các vùng điểm theo dõi

Theo số liệu giai đoạn 2000–2024 do Chứng khoán Yuanta Việt Nam tổng hợp, VN-Index tăng điểm trong tháng 11 ở một nửa số năm, với mức tăng bình quân 2% trong tháng. Tháng 11/2023, chỉ số tăng khoảng 6,4% sau khi giảm 10,9% trong tháng 10; tháng 11/2025, chỉ số tăng khoảng 2,3%.

Về kỹ thuật, ông Khoa cho rằng vùng hỗ trợ của VN-Index ở quanh 1.730 điểm. Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá thị trường cần thêm thời gian tích luỹ quanh 1.740 điểm, còn Chứng khoán ASEAN dự báo chỉ số dao động trong khoảng 1.720–1.770 điểm trong tuần đầu tháng 11. Giới phân tích cũng lưu ý không nên chỉ dựa vào yếu tố mùa vụ hay kỳ vọng một đợt hồi phục trên diện rộng.

Ý chính